前天考完了公司金融，简答题是当然还是这样背背就好，原以为在老师给的范围中已经复习的很充分，并且还把多余的时间差不多把整本书都看了一遍。但是毕竟复习以老师给的为重点了，其他看了也只是留下了一点点影响，具体的还真想老师说的那样不熟练就没能做好。
韩国回来的朴老师，我们都很喜欢他上课，至少一点都不做作，对待我们都相当的真诚，要不是想给自己留更多自有的空间，或许大四的时候还能选上他的课！
1、什么是证券市场线？意义？草图
证券市场线（SML）是单个风险证券或各种非有效证券组合的风险—收益关系。
意义：证券市场线很清晰地反映了风险资产的预期报酬率与其所承担的系统风险β系数之间呈线性关系，充分体现了高风险高收益的原则。
2、如何理解股利政策？
股利，一般是指公司从利润中分配的现金。因此，现金股利是最常见的股利形式。股利政策是公司在利润再投资与回报投资者两者之间的一种权衡。一方面，t年度股利支付是t年度利润和前期未分配利润回报公司所有者——股东的体现。另一方面，股利政策属于融资决策的范畴，它关系到公司前期利润有多少可以积累用于公司再投资，利润留存也是公司下一年度投资资金的主要来源之一。
3、简述股份回购与现金股利的区别
1、 两种股利派发方式获得股利的方式不太一样。现金股利方式直接获得现金收入，而需支付收入税，股票回购方式股利通过出售股票以资本利得的方式而得，因而可免税或只需支付极低的税赋。
2、 采用股票回购对于股东而言有一个选择的机会：或出售股票或保留股票，而现金股利只能接受同时付税。
3、 公司实施股票回购，对于股东而言存在着一个信息不对称的问题。
一，获得股利的方式不同。现金股利需支付收入税；股票股利可免税。
二，采用股票股利有选择权-出售或保留，现金股利只能接受同时付税。
三，回购股票存在着信息不对称问题。
4、简述公司组织形式特点
1、 公司是法人，是具有民事权利、义务主体资格的组织，具有民事权利能力和民事行为能力，依法独立享有民事权利和承担民事义务。
2、 公司具有集合性，在法律意义上，公司通常是由两人或两人以上以一定的出资联合组成的企业，具有“人合”属性，是以人的结合为其成立基础的社团发人。
3、 公司所有权与经营权相分离，是公司制最鲜明的特征。
4、 出资者对公司和企业的责任不同。公司以其独立的全部财产对公司的债务负有限责任。
5、公司并购的意义
1、 公司并购是一种有效的经济增长机制。 对经济增长的意义在于通过产权转让，对利用效率低的存量资源进行优化调节，提高资源利用率。
2、 公司并购是一种消除企业亏损的机制。 既加大了亏损企业经营者的风险压力，促进企业经营机制的健全完善，又实现了资源在企业部门间的进入、退出，在两个方面都能发挥作用。
3、 是一种产业经济结构调整的机制。 兼并、收购是一种重要的资产存量调整机制。
6、企业有几种租赁业务？每种的特点
1、 经营租赁。 特点：1、承租人首次租赁时，支付的租金总额不一定足以抵偿设备的全部购买成本。2、经常含有允许承租人提前解约的取消条款。
2、 售后租回。 特点：先将资产或设备出售给某一方，然后以承租人的身份，通过租赁的方式向对方收回资产或设备的使用权。
3、 融资租赁。 特点：1 融资租赁不提供维修服务；2 不提前解约；3 承租人一般不是设备的制造商或原所有者；4 出租人多为金融机构。
7、资本成本的作用是什么？
1 企业选择筹资方式的重要依据。
2 评价各种投资项目是否可行的一个重要尺度。
3 衡量企业经营业绩的一个重要尺度。
8、传统资本结构理论
传统说是介于净收益率说和营运收益说之间的理论。传统说认为，企业在一定的负债限度内利用财务杠杆作用时，尽管权益资本成本有所上升，但它不会完全抵消利用成本率低的债务所获得的好处，因此会加权平均资本成本下降，企业的总价值上升。但负债筹资的财务杠杆作用一旦超出一定的限度，由于风险明显增大，使企业负债资金和权益资金的成本率开始上升、并使加权平均资本成本上扬，企业的总价值下降。
9、市场利率的构成要素
1、 纯粹利率（K*）：当通货膨胀率为0时，无风险证券的平均利率；
2、 通货膨胀溢酬（IP）：预期的通货膨胀率；
3、 违约风险溢酬（DRP）：国库券与企业债券之间的利率差额；
4、 变现力溢酬（LP）：当违约风险和期限风险相同的情况下，最具变现力的金融资产和最不具变现力的金融资产彼此件的利率差距介于1％～2％之间；
5、 期限风险溢酬（MRP）：因到期期限长短的不同而形成的利率变化风险。
1、试述公司金融管理与金融市场之间的关系（P9-P15）
公司金融管理主要研究公司当前与未来经营行为所需资源的取得和分配，其核心问题是直接关系到公司生存与发展的公司价值创造。狭义的金融市场由货币市场和资本市场构成。金融市场的本质为：汇集最后的实物投资者和资本累积者，并通过市场价格机制作用，将社会的积累资金分配到最高效率的投资上。两者的关系具体体现在公司所创造的现金流量与所使用的现金流量在货币市场和资本市场之间的往返流程中。P13 图1-2
2、试述公司股利支付方式
股利支付方式有现金股利、财产股利、负债股利、股票股利和股票回购，最常用的是现金股利和股票回购。
现金股利(Cash Dividends)：它是股利支付的主要方式。公司支付现金股利除了要有累计盈余外，还必须有足够的现金支付。包括，正常现金股利(Regular Cash Dividends)、现金加额外股利(Extra Dividends)、特别股利(Special Dividends)、清偿股利(Liquidating Dividends)
财产股利：现金以外的资产支付的股利，主要公司拥有的其他企业的有价证券。-债券，股票作为股利
负债股利：公司应付债券，应付票据等证券形式发放的股利，负债股利的票据通常带息的票据和一定日期。
股票股利(Stock Dividends)：公司增发的股票作为股利的支付方式。它既不影响公司的资产和负债，也不增加股东权益总计。
股票回购：以回购本公司股票的方式向股东发放股利，是股利分配的一种重要方式。方法主要有：1、公开发出收购要约收购；2、在股票市场上买入；3、与少数几个大股东协商购买。
3、股利政策基本类型
1、剩余股利政策：以满足公司的资本需求为出发点，公司利润首先用于满足预期收益率超过资本成本率的投资资金需要，若有剩余，才用于派发股利。
优点：能充分利用最低成本的资金来源，保持合理的资本结构。
缺点：由于每期发放的股利都受到投资机会好坏的影响，因此发放额极不稳定，波动性大。
2、不分配股利政策：
优点：净资产的增长和扩大再生产
缺点：对投资者没有回报，打击信心；掩盖真实性，操纵利润。
3、稳定股利额政策：把股利分配作为一个优先考虑的目标，不让其随利润和资金需求的波动而波动。
优点：1、向证券市场和投资者传递稳定的信息；2、使股东获得稳定的收入。3、满足了一些要求获取稳定收入的机构投资者的需求。
缺点：1、不能完全反映公司当期经营业绩。2、公司现期收益的增加不能立刻增加股东收益，并可能造成老股东收益向新股东转移。
4、固定股利支付率政策：是公司从税后利润中提取固定百分比作为股息分配给股东。
缺点：不稳定的股利收入容易造成股价的异常波动。
5、低正常股利加额外股利政策：介于稳定股利额政策和固定股利支付率政策之间。公司每年稳定地支付数额较低的正常股利，在利润较多的年份又可将盈余以额外股利的形式派发给股东。优点：灵活性大，稳定性高，大部分公司采用
4、公司治理内容（P38-39）
公司治理结构的含义：奖所有激励与约束公司利益相关方的行为、保护股东利益（资金提供者）的机制。
公司的内部治理结构：
1. 董事会制度：董事会成员数量的多少，以及其中外部懂事的比例，都会直接影响到董事会的效率；
2. 公司的控制权结构：公司的控制权越集中，那么大股东与经理人之间的代理问题就可能不在重复，而大小股东之间的冲突，却有可能变得强烈起来；
3. 管理人薪酬制度：保证公司管理人员与股东利益一致的主要制度安排。
新愁合同至少包括：基本工资、与业绩（会计利润或者是股价）挂钩的奖金、股票期权。其中股票期权 的作用是防止高层管理人员出现短期行为。
公司外部治理：
1. 外部市场：经理人的劳动力市场和股票市场；
2. 国家法律：解决大股东与小股东之间的利益冲突方面。
目前公司治理结构出现了一个新现象，就是机构投资者的增加，是投资的资金集中在少数人手中。
