黄金期货入门细则解读，让火线论坛的朋友们进一步了解有关黄金期货的交易规则、投资策略以及如何做好黄金期货的风险控制。
A[入门须知]详解三个关键词
黄金期货合约将自2008年1月9日起开始交易，挂盘合约月份为2008年6月份至2008年12月份。新合约的挂盘基准价由交易所在合约挂盘上市前一工作日公布。为确保黄金期货合约上市交易后的平稳运行，上期所还同时公布了《上海期货交易所黄金期货交割实施细则(试行)》、《上海期货交易所风险控制管理办法》修正案以及《上海期货交易所黄金期货标准合约》及附件。
[交易保证金]暂定为7%
黄金期货合约上市交易最低保证金暂定为合约价值的9%，挂盘当日涨跌停板幅度为正常涨跌停板的二倍(即不超过挂盘基准价的 10%)。如有成交，于下一交易日恢复到正常涨跌停板水平(即不超过前一交易日结算价的 5%);如当日无成交，下一交易日继续执行前一交易日涨跌停板幅度;如三个交易日无成交，交易所可对挂盘基准价作适当调整。
[交易门槛]一手两万元
按照1月3日上海黄金交易所Au9995黄金收盘价格每克200.40元计算，一手合约价值为200400元，保证金为18036元，期货公司收取的保证金比例一般比期货交易所规定的上浮2个百分点左右，因此投资者参与黄金期货交易的门槛大约为2万元。同时，投资者还需准备追加保证金的资金。按照期货交易规则，期货交易实行当日结算制度，保证金不足者须在次日开市前补足规定的保证金数额。
[交易结算]当日无负债
交易所实行当日无负债结算制度。每日交易结束后，交易所按当日结算价对结算会员结算所有合约的盈亏、交易保证金及手续费、税金等费用，对应收应付的款项实行净额一次划转，相应增加或减少结算准备金。结算会员在交易所结算完成后，按照前款原则对客户及交易会员进行结算;交易会员按照前款原则对客户进行结算。结算完毕后，结算会员的结算准备金余额低于最低余额标准时，两者差额为追加保证金金额。
交易所发出追加保证金通知后，可通过期货保证金存管银行从结算会员专用资金账户中扣划。若未能全额扣款成功，结算会员必须在下一交易日开市前补足至结算准备金最低余额。未能补足的，若结算准备金余额大于零而低于结算准备金最低余额，该账户不得开新仓;若结算准备金余额小于零，则交易所将按交易所风险控制管理办法进行处理。
B[相比普通商品期货]3同4不同
黄金期货的交易规则和模式与普通商品期货相似，如保证金交易、双向交易、T+0等，但鉴于黄金期货标的物——黄金的特殊性，上海期货交易所对黄金期货的交易做了更多的限制，这主要体现在以下几点：
1、交割月前第一月的最后一个交易日收盘前，会员及法人投资者黄金期货合约的持仓应当调整为3手的整倍数，自然人投资者黄金期货合约持仓应当调整为0手。进入交割月后，会员及法人投资者黄金期货合约持仓应当是3手的整倍数，新开仓、平仓也应是3手的整倍数;自然人投资者不允许新开仓。
[解读]这项规定限制了自然人投资者进行实物交割，也就是说普通个人投资者不能进入交割月，不能通过黄金期货来进行黄金实物的买卖。
2、当某一黄金期货合约持仓量达到2万手时，交易所将公布该月份合约及交割月份合约前20名会员的成交量及买卖持仓量排名。
[解读]这项规定增加了黄金期货交易的透明度，加强对会员的监管。
3、交易手续费与普通商品期货也有很大的区别。普通商品期货交易手续费通常是按照交易额的一定比例收取，而上海期货交易所规定，黄金期货合约从上市之日起至2008年12月31日止，交易手续费暂定为30元/手。交易所对交易中同一客户当天开平仓的，免收平仓手续费;对交易六个月后的合约，交易手续费按执行标准减半收龋期货公司向客户收取的交易手续费则可能为交易所收取的30元/手的两到三倍，即60元到90元之间。对于套期保值的法人投资者，黄金期货的交割手续费为0.06元/克。
4、黄金期货的交割结算与普通商品期货也有更严格的规定。普通商品期货的交割结算价通常为当日结算价格，对于黄金期货，上海期货交易所规定其交割结算价为该合约最后5个有成交交易日的成交价格按照成交量的加权平均价。交割结算时，买卖双方按该合约的交割结算价进行结算。
[解读]这项规定有利于防止投资者在最后的交割日进行疯狂炒作。
投资策略
C[三种策略]风险、人群有讲究
黄金期货的交易策略可分为套期保值、套利和投机三种基本类型。三者都是黄金投资的有效手段，必须依据对黄金价格走势的判断来确定交易方向，本质上没有优劣之分，主要区别是投资者的交易目的和承担风险不同。套期保值的目的是回避现货市场价格风险，投资者承担的风险最小;套利是获取较为稳定的价差收益，投资者承担的风险较小;投机的目的是赚取风险利润，承担的风险最大。
1、套利：适合稳健投资人群
套利指的是在买入或卖出某种期货合约的同时，卖出或买入相关的另一种合约，并在某个时间同时将两种合约平仓的交易方式。
套利与单纯的投机有明显区别。一是，普通投机交易只是利用单一期货合约价格的上下波动赚取利润，而套利交易是从不同的两个期货合约彼此之间的相对价格差异套取利润;二是普通投机交易在一段时间内只作买和卖，而套利交易则是在同一时间买入并卖出期货合约。
黄金套利交易，主要是通过研究黄金现货价与期货价之间、不同到期日合约价格之间的价差变化，进行交易组合获利，适合风险偏好孝大资金量的稳健投资者。
2、套期保值：适合机构投资
套期保值指在期货市场上买入(或卖出)与现货市场交易方向相反、数量相等的同种商品的期货合约，进而无论现货供应市场价格怎样波动，最终都能取得在一个市场上亏损的同时在另一个市场盈利的结果，并且亏损额与盈利额大致相等，从而达到规避风险的目的。这主要针对的是产金、用金的机构投资者。
对于个人投资者而言，由于黄金价格与通过膨胀的高度相关性，黄金期货可以为普通投资者的货币性资产进行保值。在通胀的影响下，由于利率低于物价上涨速度，使投资者货币的实际购买力下降，导致投资者利益损失，买入黄金期货，就可以通过通胀情况下金价上涨的经济规律，从期货市场弥补损失，达到套期保值效果。但保值量超过正常的产量或消费量就是投机。
D[期货价格]把握两种分析手段
进行黄金期货投资与股票等投资一样，有两种分析价格的方法，即基本分析与技术分析。
1.基本分析
基本分析是分析影响黄金期货价格的基本性因素，找出黄金的价格走势和黄金市场之外的事物间的联系，以求得出金价的变动方向。基本分析注重黄金价格中长期走势。
基本分析中，供求关系和全球特别是美国的政治、经济形势对黄金价格起主要作用，而且是长期起作用的因素。各国央行和生产商的策略则对黄金的中期走势影响较大，往往会决定一个时期内金价的变化。美元汇率和油价等则经常直接对金价发生影响，所以往往有美元涨、金价跌或者油价涨、金价涨的说法。
2.技术分析
技术分析是从一个比较长的时间序列来看问题，对黄金市场中诸因素的变化进行分析，特别是把黄金价格的走势和它自身以前的走势相比较，从中找出规律，从而确定金价运动的方向。技术分析着重分析预测短期市场价格走势。
如果说基本分析解决的主要问题是市场为什么波动，技术分析解决的主要问题则是市场什么时间和位置发生波动，技术分析与技术分析是互补的，结合两种分析方法，能提高预测的准确性。简单来说，做期货首先要看大势，注意观察多空双方的力量，这可以从双方的持仓量看出，同时做好自己的资金管理，给自己一个明确的止损点，注意及时止损。
实战指导
F开户现场要照相
投资黄金期货只要在具有黄金期货代理资质的期货经纪公司开设普通期货交易账户即可。目前开设期货交易账户实行实名制，且监管较为严格，须投资者携带身份证明亲自到期货经纪公司或其营业部现场摄像才能予以开户，但部分期货公司亦提供上门开户服务，由期货公司工作人员携带数码摄像设备为客户记录影像资料。具体开户流程如上图：
对于法人投资者开户时还须提供营业执照、税务登记、银行开户证明、法人代表人证明书等。
银期转账是指客户通过银行服务系统完成其期货保证金和银行活期账户之间资金的划拨功能。以交通银行(601328行情,股吧)太平洋卡银期转账为例，申请交行银期转账，除了具有交通银行的太平洋卡及在期货公司开立保证金账户外，需持本人身份证前往期货公司办理。外地客户需要有申请原件和身份证复印件，但申请建行银期转账，需客户在开户并设置了资金密码后，持本人身份证亲自前往建行指定地点办理。
银期转账可通过电话银行、网上自助交易系统进行转账，成功完成操作后，资金立刻到账，但转出金额每天总额不能超出5万元，转出金额在可提取金额范围的70%，在无持仓的情况下，至少保留1000元。
需要提醒投资者的是，通过上期所经纪会员参与交易是广大投资者参与黄金期货交易的唯一合法途径。一方面，上期所会员没有二级代理。也就是说，除了上期所的期货经纪会员，任何单位和个人都无资格办理投资者开户业务并代理投资者进行黄金期货交易。
旁边报道
国际金价再创新高
1月3日，国际现货黄金开盘856.20美元，最高涨至869.00美元，最低853.00美元，收盘865.40美元，上涨9.40美元，涨幅为1.10%，创出历史新高。上海黄金交易所Au(T+D)最高涨至201.49元/克。现货黄金价格已实现连续7年上涨，是自2001年以来持续时间最长的一轮上涨行情。分析人士预测，金价有望迈向每盎司1000美元。
小辞典
[开仓]通常有两种操作方式，一种是看涨行情做多头(买方)，另一种是看跌行情做空头(卖方)。无论是做多或做空，下单买卖就称之为“开仓”。
[持仓]投资者(做多或做空)没有作交割月份和数量相等的逆向操作(卖出或买入)，持有期货合约，则称之为“持仓”。
[平仓]closeposition，原先买入的就卖出，原先是卖出(沽空)的就买入。
[交割]交易双方过户交易货币的所有权的实际交付行为。商品期货交易一般采用实物交割的方式。
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