轮番反弹 小心余震

本周在周初连续大幅杀跌以后，连续三天反弹。单从指数上看我国A股市场的走势远远落后于新兴国家的指数反弹幅度，特别是恒生指数的走势更为强劲。这与我国所处的经济形式与管理当局的调控态度是分不开的。西方主要国家目前的首要问题是要应对实实在在的经济衰退，而我国却要应付的是经济过热。因此在各国管理层降息、减税不断刺激股市大幅回升的时候，我们的管理层却选择了沉默，甚至不动声色的继续以加大股票投放量的方式抑制着市场的做多激情。因此A股市场仅够技术上的反弹力量的确就显得弱了许多。

但是，这难道就是坏事吗？股谚有云：“反弹不是底，是底不反弹。”单从股指的形态上看，西方主要国家的指数已经进入中期下跌趋势中，而目前我们的A股市场的中长期走势还没有任何改变的迹象，因此我们目前经历的依旧只是牛市中第一次比较像样的调整而已。反弹疲弱，只是为进一步探明中期底部做好准备。

从周五的盘面上看，板块轮动比较明显，在前期走出独立行情的农林牧渔、煤电、创投走出大幅调整的行情后，是金融和地产这两个08年走时最弱的两个板块产生强劲反弹带动指数再度收涨。但是从盘面效果看，这两个板块的号召力和人气显然大不如前，因此在大盘翻红的情况下，却有越来越多的股票在下午翻率绿。表明在大盘弱市的情况下，市场资金以旧在中线并不看好这两个板块，同时认为在市场最弱的一极产生反弹后，抄底做多资金的热情将告一段落。

因此，目前上证指数已经完成了对5日均线的回靠，是结束反弹，就此展开对年线4300一线的试探，还是继续向10日均线反弹，这个问题其实并不是特别重要。不管哪种微观走势都免不了会有一次余震。大盘应该会有走出延伸下跌浪或者双底的要求。因此在今日金融、地产反弹后，我们认为还是有必要再做一次仓位调整。耐心等待真正中线建仓时机的来临。